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16/12/2009
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subprimes: Les perspectives pour les banques
Quels sont les effets prévisibles pour les banques de cet environnement
nouveau ? Nous avons vu :
• qu’il y aura réintermédiation, c’est-à-dire qu’une plus grande partie
des crédits restera dans le bilan des banques ;
• que le risque bancaire étant accru, il y aura hausse permanente du coût
de financement des banques ;
• que les banques devront avoir davantage de fonds propres, et que les
fournisseurs de ces fonds propres seront normalement les pays émergents
et producteurs de matières premières ;
• qu’il y aura prime à la taille pour les emprunteurs en raison de l’exigence
de liquidité.
Cela pousse normalement à penser que la taille optimale des banques
augmentera. Les grandes banques peuvent plus facilement émettre des actifs
de dette liquide, donc avoir des coûts de financement plus faibles, et
obtenir des fonds propres de la part des investisseurs des pays émergents.
Elles peuvent plus facilement diversifier les risques de défaut, si elles
doivent les conserver dans leurs bilans. On doit donc s’attendre à la poursuite
du mouvement de concentration bancaire (voir en annexe pour les
principales opérations de fusions acquisitions dans le secteur bancaire en
2006 et 2007). On peut notamment citer en exemple le rachat de Countrywide
par Bank of America et, bien sûr, la reprise de Bear Stearns par JP Morgan
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